订单簿的价格优先、时间优先如何工作？成交价通常取谁的价格？

考察意图

• 考察撮合基础是否扎实。
• 考察候选人是否能区分 Maker 订单和 Taker 订单。

答题思路

1. 先说明买卖盘排序规则。
2. 用一个小盘口例子说明订单如何逐层成交。
3. 补充成交价通常取已有 Maker 订单价格。

参考答案

买单按价格从高到低排列，最高买价是 Best Bid；卖单按价格从低到高排列，最低卖价是 Best Ask。价格优先表示更优价格先成交，同价时间优先表示同一价格层里先进入订单簿的订单先成交。

例如卖盘有 100 元 3 张、101 元 5 张。用户提交限价买单 101 元 6 张，订单会先以 100 元成交 3 张，再以 101 元成交 3 张。

成交价通常取订单簿中已有 Maker 订单的价格，而不是新进入 Taker 的限价。因为 Taker 的限价只是它愿意接受的最差价格。

加分追问

• 如果问市价单，要说明生产系统会加价格保护和最大成交名义价值限制。